Restrição financeira e sensibilidade do investimento ao fluxo de caixa em empresas do setor elétrico brasileiro

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dc.contributor.advisorCorreia, Laise Ferraz
dc.contributor.advisorLatteshttp://lattes.cnpq.br/3555901127891549
dc.contributor.authorAmaral, Juliana Cardoso
dc.contributor.authorLatteshttp://lattes.cnpq.br/8160458353442560
dc.contributor.refereeCorreia, Laise Ferraz
dc.contributor.refereePaiva, Felipe Dias
dc.contributor.refereeAmaral, Hudson Fernandes
dc.contributor.refereeCavalcanti, Joyce Mariella Medeiros
dc.date.accessioned2025-12-18T17:11:09Z
dc.date.available2025-12-18T17:11:09Z
dc.date.issued2021-09-17
dc.description.abstractAlém das rotinas operacionais, o processo de tomada de decisões financeiras nas empresas envolve basicamente a análise de projetos que ofereçam a melhor relação risco-retorno e das fontes de recursos para financiar esses investimentos que, nessas condições, contribuam para a geração de valor à empresa. Nesse contexto, considerando o ambiente do tomador de decisão e a existência de imperfeições de mercado, os custos de financiamento, assim como o acesso a esses recursos externos, podem acarretar diversos níveis de restrições financeiras às empresas, que as tornam dependentes de recursos internos para execução de seus projetos. O objetivo deste trabalho foi analisar de que forma as restrições financeiras influenciam a relação investimento-sensibilidade do fluxo de caixa de empresas do setor elétrico brasileiro no período de 2009 a 2019, por meio da análise de regressão quantílica com dados em painel. Com intuito de garantir a adequada especificação dos modelos, além do fluxo de caixa, foram adicionadas ao modelo econométrico as variáveis tangibilidade dos ativos, alavancagem financeira WACC, taxa de juros, valor de mercado e o Q de Tobin, representando as oportunidades de investimentos das firmas. Como critério de classificação a priori das empresas em grupos de restritas e irrestritas financeiramente foram utilizados os indicadores: distribuição de dividendos, tamanho da firma, retorno sobre os ativos (ROA), nível de governança corporativa e índice de cobertura de juros. Os resultados demonstraram que existe uma sensibilidade dos investimentos ao fluxo de caixa nas empresas do setor elétrico e que estes são impactados também pela taxa de juros e valor de mercado. Essas evidências não foram observadas para as variáveis Q de Tobin, tangibilidade, WACC e dívida.
dc.description.abstractotherIn addition to the operational routines, the financial decision-making process in companies basically involves the analysis of projects that offer the risk-return ratio and the best sources of resources to finance these investments that, under these conditions, contribute to the generation of value to the firm. In this context, considering the decision maker's environment and the existence of market imperfections, the financing costs, as well as the access to these external resources, can lead to different levels of restrictions for companies, which make them dependent on internal resources for the execution of your projects. The objective of the work was analyzed as the restrictions of this influence on the investment-sensitivity of the cash flow of companies in the Brazilian electricity sector in the period from 2009 to 2019, through quantile regression analysis with panel data. In order to ensure the adequacy of the models, in addition to the cash flow, variables such as tangibility of assets, WACC financial leverage, interest rate, market value and Tobin’s Q were added to the econometric model, representing investment opportunities of the firms. As a priori classification criteria of companies into groups of financially restricted and unrestricted, the following indicators were used: dividend distribution, company size, return on investment (ROA), level of corporate governance and interest coverage ratio. The results showed that there is a sensitivity of investments to cash flow in companies in the electricity sector and that these are also impacted by the interest rate and market value. This evidence was not observed for the variables Q of Tobin, tangibility, WACC and debt.
dc.identifier.urihttps://repositorio.cefetmg.br//handle/123456789/2528
dc.language.isopt
dc.publisherCentro Federal de Educação Tecnológica de Minas Geraispt
dc.publisher.countryBrasilpt
dc.publisher.initialsCEFET-MG
dc.publisher.programPrograma de Pós-Graduação em Administração
dc.subjectServiços de eletricidade - Administração - Brasil
dc.subjectInvestimentos de capital - Brasil
dc.subjectGerenciamento de caixa - Brasil
dc.subjectServiços de eletricidade - Finanças - Brasil
dc.titleRestrição financeira e sensibilidade do investimento ao fluxo de caixa em empresas do setor elétrico brasileiro
dc.typeDissertação

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